受益于國家電網2010年以來的智能電表大規模招標，科陸電子（002121）營收急劇膨脹，公司業務對國家電網智能電表招標高度依賴。不過，公司智能電表業務毛利率逐年下降，為“淡化”對國網業務的依賴，公司將具備優勢的智能電表和用電信息采集產業逐步延伸，開始向綜合能源服務商轉型。

　　毛利率大幅下滑

　　截至目前，國家電網今年共公布了四批智能電表招標結果，科陸電子累計中標近4億元，而公司2010年的營收約為9.3億元。按照國網的計劃，今年年底還有一批智能電表集中招標采購。科陸電子相關人員稱，公司已做好投標的相關準備。

　　自2010年國網集中采購智能電表，科陸電子的營收便開始迅速增長。2010年公司全年實現營業收入92979.36萬元，其中電工儀器儀表業務為53349.45萬元；而2009年與2008年兩年，公司電工儀器儀表營收分別僅為25488.46萬元和17046.45萬元。

　　2010年科陸電子智能電表向國網供貨比重提升，但毛利率大幅下降，僅為26.02%，較2009年的41.45%下滑超過15個百分點。科陸電子在今年中報中也表示，由于今年上半年電能表產品在營業收入中比重超過50%，且該產品毛利率比上年同期有所下降，導致公司整體毛利率同比下降。上半年，公司實現營業利潤5105.20萬元，比上年同期下降13.24%。

　　業務轉型

　　科陸電子目前正由傳統電工儀表生產商向綜合能源服務商轉型。金元證券認為，公司從具備優勢的智能電表和用電信息采集業務逐漸延伸，開始涉足電動汽車充電站、智能變電站、智能配電系統、智能樓宇、新能源并網系統等。

　　平安證券分析師竇澤云表示，科陸電子數年來堅持儲備、研發新業務，2010年推出的高壓變頻器、智能檢表線等新產品增長較好。

　　據了解，今年上半年公司高壓變頻器產品已成功在中國國電集團、中國大唐集團等投入運行。公司1.5MW風電變流器實現掛網運行并將于今年推出產品；智能變電站，配電自動化產品也已完成研發測試，陸續將有產品面市。

　　此外，科陸電子還涉足節能減排領域。今年上半年，公司全資子公司深圳市科陸能源服務有限公司獲得寧夏明峰萌成建材有限公司1.36億元合同能源管理訂單。科陸電子中報顯示，該子公司已累計獲得2.1億元余熱發電項目合同。

　　不過，分析人士認為，短期內公司新業務還難以出現爆發式增長，智能電表業務仍將占據公司營收的半壁江山。